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隨著人們越來越相信美聯儲將繼續加息，投資者再次涌向擁有更高的確定性和相對較高收益率的現金。匯編數據顯示，上周，近5.72億美元涌入規模達115億美元的iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF(SGOV.US)，這是自3月份銀行業動蕩高峰以來最大的單周流入。與此同時，貨幣市場基金的資產上周躍升至創紀錄水平，結束了連續三周的資金外流。

對最短期國債的興趣也再度升溫，因交易員押注美聯儲將在6月暫停后于本月加息，并在此后可能會再次加息。根據CreditSights的數據，這種鷹派傾向，再加上2023年上半年股票和企業債券的主導表現，使得投資者在本周五開始的新一輪企業財報發布之前持謹慎態度。

CreditSights全球信貸策略主管Winnie Cisar表示：“這可能是風險資產暴跌、信貸息差收緊，以及美聯儲實際上在7月份再次加息的預期共同作用的結果。人們正在稍作喘息，試圖弄清楚市場的下一步行動，尤其是在財報季即將到來的情況下。”

在此輪激進的緊縮周期中，現金已成為最受歡迎的資產類別之一。在美聯儲在一年多的時間內累計加息500個基點后，美國國庫券收益率徘徊在十多年來的最高水平附近。

與此同時，在一輪信貸息差升至數月來最窄水平的反彈之后，對公司債的需求正在減弱。匯編數據顯示，上周四，131億美元的債券指數ETF-iShares iBoxx高收益公司債(HYG.US)和354億美元的債券指數ETF-iShares iBoxx投資級公司債(LQD.US)共有20億美元資金流出。

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