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國信證券：618大促推動商貿零售行業整體穩步復蘇維持板塊超配評級：國信證券認為，維持板塊“超配”評級。消費行業復蘇相對平緩，二季度預計在618等大促催化下，線上銷售有望逐季加速恢復，同時行業整體弱復蘇背景下，企業個體的經營韌性和長期成長性將更為值得重視。分別來看，1）化妝品：進入二季度低基數以及品牌推新密集期，前期調整后部分標的估值吸引力將顯現，具備產品儲備的優質品牌有望在618大促下迎來銷售催化。2）黃金珠寶：二季度行業低基數下仍有望保持高增速，絕對估值橫向比較仍有修復空間，關注未來仍具備較大開店空間，以及品類轉型布局能力的成長性標的。3）醫美：客流恢復良好且長期景氣度高，下游機構在客流加速修復下業績彈性較強，上游產品龍頭以豐富的品類矩陣滿足消費者日趨多元的需求。4）百貨商超：客流在低基數實現加速恢復，龍頭企業積極應對消費環境變化開展業態轉型，從而實現盈利能力的穩步修復，同時國企積極推動機制優化有望進一步釋放經營活力。

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