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金融界4月21日消息 金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。
【內容摘要】4月20日，資金面仍顯緊平衡，隔夜回購加權利率續(xù)升至2.2%上方；銀行間主要利率債收益率窄幅波動，多數下行；“20金科地產MTN001”2023年第一次持有人會議表決截止時間再次延長，融創(chuàng)中國境外債務重組方案已獲超75%債權人支持；轉債市場指數跌幅擴大，轉債個券多數下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍下行，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍下行。
一、債市要聞
（一）國內要聞
【4月LPR報價不變，為連續(xù)第8個月持穩(wěn)】4月20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR報3.65%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.3%，上次為4.30%。數據顯示，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調8次累計下調66bp，5年期以上品種共下調6次累計下調55bp。其中，2022年5月是唯一一次單獨下調5年期以上品種；2022年以來，5年期以上LPR報價已經下調三次，累計下調35bp。此外數據顯示，自2022年8月LPR非對稱性下調以來，LPR已經連續(xù)8個月“按兵不動”。
【央行：我國不存在長期通縮或通脹的基礎】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統計數據有關情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上表示，總體看，金融數據領先于經濟數據，實際上反映出供需恢復不匹配的現狀。鄒瀾強調，對通縮提法要合理看待，通縮一般具有物價水平持續(xù)負增長，貨幣供應量持續(xù)下降的特征，經常伴隨經濟衰退。當前我國物價仍在溫和上漲，經濟運行持續(xù)好轉，與通縮有明顯區(qū)別。中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩(wěn)定，不存在長期通縮或通脹的基礎。
【央行貨幣政策司司長鄒瀾：要高度重視利率風險】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統計數據有關情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上表示表示，硅谷銀行風險事件發(fā)生以來，利率風險引起了更多的關注，去年末我國資管市場也出現了波動，也警示我們要高度重視利率風險。我國堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，利率沒有大起大落，為金融機構管控利率風險創(chuàng)造了較好的貨幣環(huán)境。對于接下來的貨幣政策，鄒瀾表示，下一步將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持以我為主，穩(wěn)字當頭，保持貨幣信貸合理增長，確保利率水平合適，發(fā)揮好結構性貨幣政策工具的引導作用，支持經濟社會發(fā)展在新的起點上開好局、起好步。
【央行：近期部分銀行下調存款利率，主要是上次沒有調整的中小銀行補充下調】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統計數據有關情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上指出，近期部分銀行下調存款利率，主要是上次沒有調整的中小銀行補充下調。鄒瀾表示，企業(yè)居民投資在定期存款理財產品和債券這些金融工具之間的這個分布，預計不會出現大的變化。在市場利率整體已明顯下降的情況下，商業(yè)銀行根據市場供求變化，綜合考慮自身的經營情況，靈活調整存款利率，不同的銀行的調整幅度、節(jié)奏和時機自然就會有所差異。這是存款利率市場化環(huán)境下的正常現象。 鄒瀾指出，通過自律機制協調，由大型銀行根據市場條件變化，率先調整存款利率。中小銀行根據自身的情況，跟進和補充調整，保持與大型銀行的存款利率差相對穩(wěn)定，有利于維護市場競爭秩序，保障銀行負債穩(wěn)定性，保持合理息差，實現持續(xù)穩(wěn)健經營，增強支持實體經濟的能力和可持續(xù)性。
【央行：房地產市場出現了積極變化，交易活躍性有所上升】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統計數據有關情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上表示表示，近一段時間隨著前期穩(wěn)經濟大盤穩(wěn)定，房地產政策效果持續(xù)顯現。各方信心，加快恢復，房地產市場出現了積極變化，交易活躍性有所上升。多項指標與去年四季度相比，出現邊際好轉。央行數據顯示，從數據上看，今年一季度個人住房貸款月均發(fā)放額大約是5900億元左右，和去年相比，比去年的月均發(fā)放額要多1900億元。對于同期商品房銷售額的比值處于合理的區(qū)間。一季度開發(fā)貸款累計新增約5700億元，與同期商品房在建規(guī)模相比，也處在比較高的水平。同時，債券方面，一季度房地產企業(yè)境內債券發(fā)行同比增長超過20%，境外債券市場信心也在逐步恢復。
【交易商協會發(fā)布債券存續(xù)期工作基礎性制度】交易商協會于4月20日發(fā)布《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具存續(xù)期業(yè)務規(guī)則》，并于發(fā)布之日起施行。《存續(xù)期業(yè)務規(guī)則》是規(guī)范債務融資工具發(fā)行人、主承銷商、受托管理人等各類市場參與主體開展存續(xù)期工作的基礎性制度，旨在清晰界定各類參與主體的職責定位、工作內容、權利義務。一是明確發(fā)行人是存續(xù)期工作的第一責任主體，提出誠信守約要求，豐富對于違約失信行為的管理工具；二是按照“為誰服務、對誰負責”的原則區(qū)分主承銷商與受托管理人的存續(xù)期職責差異。其中主承銷商為發(fā)行人服務，對發(fā)行人負責，服務內容包括輔導提示、協助溝通、維護投資者關系等；受托管理人為持有人服務，對持有人負責，職責包括管理處置擔保物、代為參與債務重組及司法程序等；三是增強存續(xù)期工作機制靈活性，滿足市場多元化需求。新規(guī)施行后，發(fā)行人可以在主承銷商團中選聘任意1家主承銷商提供存續(xù)期管理服務，不再限于當期主承銷商。同時結合銀行間債券市場的“機構投資者市場”特征，發(fā)行人或持有人可以根據需要自主決定聘請受托管理人。四是豐富交易商協會存續(xù)期自律管理的制度工具，搭建了違約、違規(guī)行為分類處理機制，牢牢守住風險與合規(guī)底線。
【乘聯會：目前2023年汽車銷量與房地產銷量關系是49平米房：1輛車】乘聯會秘書長崔東樹發(fā)文稱，根據國家統計局數據，3月汽車消費品零售額4265億元，增長11.5%。汽車260.8萬輛，增長11.2%，其中新能源汽車66.8萬輛，增長33.3%；滲透率25.6%。目前2023年汽車銷量與房地產銷量關系是49平米房：1輛車，銷量的對比關系較突出，較最高時的2020年70平米一輛車有所改善。由于債務擠壓，車市需求相對樓市嚴重低迷，作為中國城鄉(xiāng)家庭唯一沒有普及的消費品，近幾年全國乘用車市場總體走勢不強，乘用車消費持續(xù)低迷，難以有效拉動居民生產和生活消費的高質量發(fā)展。促進車市消費需要減免購車人員個稅、汽車下鄉(xiāng)、鼓勵結婚購車等更多的措施，拉動消費促進經濟增長。
（二）國際要聞
【歐央行3月會議紀要：通脹仍太過強勁，銀行業(yè)危機下5月加息不確定性增加】4月20日，歐洲央行公布3月貨幣政策會議紀要。紀要重申了對通脹的擔憂，管委會成員認為，通脹仍然過于強勁。會議紀要顯示，歐洲央行管委會絕大多數成員同意將利率上調50個基點，歐洲央行再次強調，通脹率遠高于目標，而且通脹仍然過于強勁。雖然銀行業(yè)危機陰霾籠罩下，金融市場不確定性增加，但管委會認為，遵照2月公布的利率指引加息，對于鞏固信心和避免在金融市場造成進一步不確定性至關重要。不過，一些管委會成員認為，在金融市場緊張態(tài)勢消退前不應該加息，應該在5月的貨幣政策會議上重新進行全面評估。由于不確定因素增加，歐洲央行決定不給出5月利率指引。但鑒于通脹仍然太高，有成員建議3月利率決議傳達出這樣一個信息，即如果最近沒有發(fā)生銀行業(yè)危機，管委會可能會繼續(xù)加息。目前通脹壓力仍然很大，歐洲央行指出，在勞動力市場強勁的背景下，工資壓力有所加劇，許多公司能夠在供應受限和需求復蘇的部門提高利潤率。而在過去兩年中，利潤增長對通脹的影響比工資增長更顯著。
（三）大宗商品
【國際原油期貨價格繼續(xù)下跌，NYMEX天然氣價格小幅收漲】4月20日，WTI 5月原油期貨收跌1.87美元，跌幅2.36%，報77.29美元/桶；布倫特6月原油期貨收跌2.02美元，跌幅2.43%，報81.10美元/桶；NYMEX 5月天然氣期貨收漲1.21%，報收2.249美元/百萬英熱單位。
二、資金面
（一）公開市場操作
4月20日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了340億元7天期逆回購操作，中標利率為2.0%。Wind數據顯示，當日有90億元逆回購到期，因此單日凈投放資金250億元。
（二）資金利率
4月20日，資金面仍顯緊平衡，隔夜回購加權利率續(xù)升至2.2%上方，七天期利率則小降，兩者倒掛幅度擴大：當日DR001上行8.65bps至2.221%，DR007下行0.13bps至2.133%。
數據來源：Wind，東方金誠
三、債市動態(tài)
（一）利率債
1.現券收益率走勢
4月20日，銀行間主要利率債收益率窄幅波動，多數下行。截至北京時間20:00，10年期國債活躍券230004收益率下行0.05bp至2.8320%；10年期國開債活躍券220220收益率下行0.65bp至3.0210%。
數據來源：Wind，東方金誠
債券招標情況
數據來源：Wind，東方金誠
（二）信用債
1. 二級市場成交異動：
4月20日，2只地產債成交價格偏離幅度超10%。其中，“20陽城03”跌超17%；“20寶龍04”漲超17%。
2. 信用債事件：
金科地產：公司公告稱，經與發(fā)行人協商并征求律師意見同意，現將公司2020年度第一期中期票據（即“20金科地產MTN001”）2023年第一次持有人會議表決截止時間再次延長，延長后表決截止時間為2023年5月26日18:00。
安徽六安新城建設投資有限公司：公司公告，為深入實施國企改革及市場化轉型，優(yōu)化國有資本布局，進一步提升國有企業(yè)運營管理效率和水平，促進六安市國有企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，根據《股權轉讓協議》、《安徽六安新城建設投資有限公司股東決定》及《安徽六新國有投資控股集團有限公司組建方案》，安徽六安金安經濟開發(fā)區(qū)管理委員會同意將安徽六安新城建設投資有限公司100.00%股權無償劃轉至安徽六新國有投資控股集團有限公司。本次股權劃轉后，公司控股股東由安徽六安金安經濟開發(fā)區(qū)管理委員會變更為安徽六新國有投資控股集團有限公司。公司實際控制人未發(fā)生變化，仍為安徽六安金安經濟開發(fā)區(qū)管理委員會。
永嘉投資集團：公司公告，根據持有人會議規(guī)則，若擬出席會議的債券持有人所代表的未清償債券面值總額未超過未清償本次債券總額的二分之一，需重新通知，因此“16永專01”2023年第一次債券持有人會議延期至2023年5月8日召開。
中戰(zhàn)華信集團：公司與湖南瑪麗萊珠寶集團有限公司聯合發(fā)布聲明稱，中戰(zhàn)集團自去年11月份以來，連續(xù) 5個月，相關產品的巨額資金被贖回，造成現金流逐步緊張，導致相關產品出現兌付逾期，當前正全力化解危機。
遠洋資本：中誠信國際信用評級有限責任公司發(fā)布公告,決定將遠洋資本有限公司的主體信用等級由AA+調降至AA,將“20遠資01”“21遠資01”的債項信用等級由AA+調降至AA,將上述主體及相關債項信用等級撤出信用評級觀察名單，并將評級展望調整為負面。
世茂股份：將于2023年04月24日上午召開“21滬世茂MTN002”2023年度第一次持有人會議，審議《議案一：調整本期債券本息兌付安排及增加增信保障措施的議案》。本議案如通過，本金兌付時間調整為自2023年5月6日起的12個月內，在兌付日調整期間，定期兌付一定的本金，直至第12個月累計付清本期債券全部本金，相應本金兌付安排設置如下：2023年6月至2024年3月，每月30日（2月為29日）支付1%的本金，2024年5月6日，支付90%的本金（如遇法定節(jié)假日或休息日，順延至其后的第1個交易日）。兌付日調整期間的新增利息，隨每期本金償付金額同時支付，利隨本清。
全筑股份(行情603030,診股)：東方金誠將“全筑轉債”信用評級由BB調低至B+。
融創(chuàng)中國：融創(chuàng)中國港交所公告稱，占現有債務超過75%的持有人已遞交加入重組支持協議的函件。由于若干債權人需要更多時間完成加入重組支持協議的內部程序，應其要求與建議，本公司將同意費截止日期由2023年4月20日香港時間下午5時正延長至2023年5月4日香港時間下午5時正。
（三）可轉債
1. 權益及轉債指數
【A股主要股指繼續(xù)弱勢整理】 4月20日，權益市場主要指數開盤后震蕩走弱，上證指數、深證成指午后出現探底回暖，跌幅有所收窄，分別收跌0.09%和0.37%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌1.20%，調整明顯。兩市成交額維持萬億規(guī)模以上。當日申萬一級行業(yè)指數多數下跌，電力設備、有色金屬跌逾2%，商貿零售、社會服務、汽車等10個行業(yè)跌逾1%；當日僅8個行業(yè)逆勢上漲，且漲幅較為明顯，其中傳媒上漲4.51%，通信、計算機漲超2%，家用電器、電子、建筑裝飾漲超1%。
【轉債市場指數跌幅擴大】4月20日，轉債市場主要指數明顯下行，中證轉債、上證轉債、深證轉債分別下跌0.54%、0.47%和0.66%，較前一交易日跌幅擴大。當日轉債市場成交額630.33億元，較前一交易日增加98.00億元。當日多數轉債個券小幅下跌，486只個券中86只上漲，394只下跌,6只持平。當日上漲個券數量雖少，但多只個券漲幅明顯且成交活躍，其中新上市海順轉債、能輝轉債、柳工(行情000528,診股)轉2漲幅超過20%，新上市神馬轉債上漲18.39%，存量個券中萬興轉債及其正股均實現20%的最大日漲幅，亞康轉債、精測轉2、精測轉債、天壕轉債等漲超5%，前十大個券成交額占比高達38.22%；而下跌個券中，恩捷轉債跌逾6%，永和轉債、明泰轉債、金誠轉債、海波轉債、上能轉債跌逾4%，調整較為明顯。
數據來源：Wind，東方金誠
2. 轉債跟蹤
今日，志特轉債上市；下周，曉鳴轉債、超達轉債、水羊轉債擬于4月25日上市，山路轉債擬于4月26日上市。
4月20日，孩子王(行情301078,診股)、科順股份(行情300737,診股)發(fā)行可轉債申請獲深交所審議通過，歐晶科技(行情001269,診股)擬發(fā)行可轉債募資不超過6.20億元，億田智能(行情300911,診股)擬發(fā)行可轉債不超過約5.20億元，英搏爾(行情300681,診股)擬發(fā)行可轉債不超過約8.17億元，豪能股份(行情603809,診股)擬發(fā)行可轉債不超過5.50億元，石英股份(行情603688,診股)擬發(fā)行可轉債不超過15億元。
4月20日，靈康轉債公告不下修轉股價格，同時在未來六個月內（即2023年4月21日至2023年10月20日），如再次觸發(fā)轉股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；樂歌轉債公告不下修轉股價格，同時在未來六個月內（即2023年4月20日至2023年10月19日），如再次觸發(fā)轉股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案。
（四）海外債市
1. 美債市場：
4月20日，各期限美債收益率普遍下行。其中，2年期美債收益率下行10bp至4.14%，10年期美債收益率下行6bp至3.54%。
數據來源：iFinD，東方金誠
4月20日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄4bp至60bp；5/30年期美債收益率利差擴大4bp至12bp。
4月20日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率小幅下行2bp至2.26%。
2. 歐債市場：
4月20日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍下行。其中，德國10年期國債收益率下行8bp至2.43%，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別下行6bp、3bp、6bp和11bp。
中資美元債每日價格變動（截至4月20日收盤）
數據來源：Bloomberg，東方金誠整理
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責任編輯：Rex_21
