隨著7月12日晚間系列新公告的披露，招商蛇口(001979.SZ)與中國平安(601318.SH/02318.HK)資產重組預案的更多細節浮出水面。
此前的6月7日，招商蛇口最早宣布，擬以發行股份、可轉換公司債及支付現金的方式向深投控購買其持有的深圳市南油(集團)有限公司(下稱“南油集團”)24%股權，并就此向中國平安旗下的平安資管定增募資。
根據公告，招商蛇口購買南油集團24%股權的交易價格定為70.35億元。其中，招商蛇口以發行股份、可轉換公司債及現金方式支付的對價分別占本次交易對價的2.5%、47.5%和50%。
具體而言，以發行股份方式支付的對價為1.76億元;以發行可轉換公司債券方式支付的對價為33.42億元;以現金方式支付的對價為35.17億元。而現金部分將全部來自向平安資管募集的資金。
除了重組預案交易價格信息進一步公開外，新股發行價格也有所調整。
根據《附條件生效的非公開發行股份認購協議之補充協議》顯示，因招商蛇口權益分派導致股份發行價格相應調整，招商蛇口向平安資管非公開發行股份價格由此前的16.58元/股調整為15.77元/股。平安資管同意以現金認購招商蛇口本次非公開發行的2.23億股股份。
招商蛇口此番發行新股收購的標的資產南油集團，成立于1984年，由招商蛇口和深投控分別持有76%、24%的股權，此前南油集團已由招商蛇口并表。深投控為深圳市國資委下屬企業。交易完成后，深投控將不再持有南油集團的股份，招商蛇口則實現對南油集團全資控股。
南油集團主要從事園區開發、物流倉儲等業務，公司主要資產位于深圳前海片區。南油集團下屬公司擁有深圳前海媽灣片區80.62萬平方米土地的使用權。該片區處于粵港澳大灣區核心城市深圳的核心位置，是近年房企爭奪的明星片區。招商蛇口近年也通過多種途徑獲取前海的優質土地資源。
此次收購南油集團同樣繞不開吸納優質土儲的目標。
招商蛇口也指出，本次交易完成后，南油集團將成為該公司全資下屬公司，進一步增強招商蛇口對于前海自貿投資的控制，有利于公司提高其在前海片區享有的資源價值。
在涉及到股權結構層面來看，在考慮深投控所持上市公司新發行可轉換公司債按照初始轉股價格全部轉股的情況下，假設深投控所持上市公司本次新發行的可轉換公司債均以16.60元/股進行轉股，本次交易完成后深投控將持有招商蛇口2.54%股份，平安系企業平安人壽將持有招商蛇口2.67%股份，位列招商蛇口第五大股東。
這是險資戰略入股地產企業的又一案例。
業內認為，房企和險企具有業務互補性。一方面保險具有大量低成本資金，能夠幫助房企補充資金、提供穩定現金流;另一方面，地產股普遍具備高股息率、高分紅的特點，長期持有也令險企獲利頗豐。金地集團(600383.SZ)、華僑城A(000069.SZ)、佳兆業(01638.HK)等諸多房企的股東中均閃現險資的身影。
中國平安一直身處地產圈食物鏈的頂端。它自2015年起深度介入房地產市場，不僅投資大量不動產項目，還斥巨資持有多家上市房企股權，堪稱地產圈的“隱形一哥”。
截至目前，中國平安是華夏幸福(600340.SH)、碧桂園(02007.HK)、中國金茂(00817.HK)、旭輝控股(00884.HK)、朗詩地產(00106.HK)的第二大股東。它還持有金地集團、保利地產(600048.SH)、華潤置地(01109.HK)、綠城中國(03900.HK)等房企的股票。
與寶能系野蠻人的形象截然不同，平安系因溫和的投資方式，被不少機構投資者稱為“安靜的二股東”。背靠中國平安這棵大樹，房企似乎也就獲得了更多拓展業務邊界的可能性。
對于轉型中的招商蛇口來說，平安系的戰略入股或許能給招商蛇口帶來業績、估值、債務等各方面新的變量。
7月9日晚間，招商蛇口發布2020年6月份銷售簡報。公告顯示，公司上半年累計實現簽約銷售面積497.30萬平方米，同比減少3.48%;累計實現簽約銷售金額1107.13億元，同比增加9.41%，上半年每平米單價上漲明顯。粗略來看，這一簽約銷售金額已達去年一半。按照公司董事長許永軍擬定的今年2500億元的銷售目標來看，實現難度并不大。
此前，招商蛇口還在互動平臺上稱，公司通過與深圳本地免稅運營商深圳免稅集團合作，已初步進入了免稅消費領域，未來公司將繼續以打造創新型“郵輪+免稅”產業模式為目標，積極拓展各類免稅業務。
此次，中國平安成為公司第五大股東，或許能為招商蛇口業務前景打開更多想象空間。
責任編輯：Rex_01
