中電熊貓并購讀秒 京東方TCL誰接盤
中電熊貓并購案又有了新的進展，6月10日，有消息稱，中電熊貓的面板產線將被京東方與TCL科技兩家面板廠商瓜分。由于面板市場供需不平衡，中電熊貓占主要產能的電視面板價格跌幅不斷擴大，近幾年都虧損嚴重。京東方與TCL科技收購中電熊貓后，不僅可以擴大自己的應用板塊及市場規模，持續提升產能，而且會逐步拉開與其他面板廠商的距離，國內面板產業將形成京東方、TCL科技(華星光電)的雙雄格局。
并購傳聞已久
消息稱，TCL科技將并購南京的第6代線和第8.5代線，而京東方并購成都的第8.6代線。北京商報記者就此采訪了京東方和TCL科技方面，雙方都表示以公告為準。
不過，TCL科技相關負責人告訴北京商報記者，面板行業鏈加速向中國轉移趨勢顯著，而近年持續的產業周期低谷和本輪疫情，進一步加速了競爭者優勝劣汰，資源向頭部企業集中，競爭格局有望出現顯著變化。TCL科技作為中國半導體顯示龍頭企業之一，除進一步提升產品技術和管理水平外，有通過并購重組增強領先地位的明確計劃。
此前，TCL科技董事長李東生曾公開表示，將把握面板業重組并購的機會，標的項目需具三個條件：與華星光電的協同性、是否能在不長的時間內改善經營業績、價格不能過高。
中電熊貓的資產對于面板企業來說還是有一定價值的，其南京第8.5代線和成都第8.6代線2條生產線采用IGZO技術。IGZO為金屬氧化物中的主流成熟技術，可使用更窄的通道傳遞信息，實現更高的分辨率，并具有高亮度、低功耗、窄邊框的優勢。近年來IGZO面板需求主要來自蘋果iPad、MacBook等高端平板、筆記本電腦，IGZO面板供給主要來自夏普、LG Display和京東方以及中電熊貓。
而中電熊貓的股權關系相對復雜，其3條液晶面板生產線分別為南京中電熊貓6代線、南京中電熊貓8.5代線和成都中電熊貓8.6代線。其中南京中電熊貓8.5代線由上市公司華東科技控股，但是歸屬中國電子的股份僅11.39%;成都中電熊貓8.6代IGZO LCD產線歸屬于華東科技，中國電子僅占5.65%股份;南京中電熊貓6代線的51%的股權與經營管理2014年委托給華東科技，中國電子可能還擁有南京中電熊貓6代線30.37%的股權。
中電熊貓被并購的事傳聞已久。據悉，早在今年2月，中國電子(CEC)的董事長芮曉武就在公司總部會見了京東方集團董事長陳炎順。之后，中國電子企業微信通訊錄中新添一個京東方通訊錄的消息被業界曝光，中電熊貓并購案的形勢逐漸變得明朗。業內猜測，京東方在競購者中勝出，很有可能將接手南京中電熊貓6代線、8.5代線和成都中電熊貓8.6代線3個項目。但在上個月，又有消息稱，京東方BOE可能暫時不會收購中電熊貓，將托管中電熊貓3條液晶面板生產線。
實現技術互補
中電熊貓走上被瓜分的路，最重要的原因是本身虧損嚴重。
根據華東科技《關于對深圳證券交易所2019年年報問詢函回復的公告》，南京中電熊貓8.5代線未來五年將連續虧損。如果南京中電熊貓8.5代線繼續虧損下去，有可能拖垮華東科技，讓華東科技被迫退市。2019年，華東科技營業總收入約52.67億元;歸母凈利潤虧損約56.41億元。期內，公司非經常性損益約4917.65萬元，扣非后歸母凈利潤虧損約56.9億元。
去年底，華東科技曾公告稱，擬對子公司南京中電熊貓平板顯示科技公司計提資產減值56.56億元。要知道，截至2020年1月9日，華東科技的總市值才約為95億元，光是此次減值，就減掉了其市值的一半多。
產經觀察家丁少將指出，導致中電熊貓這樣的面板企業虧損的原因是全球面板產業產能加速釋放，導致產業處于下行周期，供過于求的狀況導致面板價格持續走低，產能優化和向少數企業集中成為趨勢。
截至2019年，全球總需求預計在226.85百萬平方米左右，到2022年，全球總需求預計達到260百萬平方米，年增長率僅有3%(2021年總需求為252.3百萬平方米)，三年內面板行業都將面臨嚴重的供過于求。
如果中電熊貓的并購方案如上所述，那么，“對于京東方來說，利用中電熊貓的IGZO技術優勢和專利，可以向大尺寸OLED面板領域加快布局，技術上的互補更多;對于TCL科技來說，并購中電熊貓6代線可以補足在中小尺寸面板市場的短板，擴大客戶規模，8.5代線IGZO技術也可以提升其在大尺寸面板領域的技術水平，市場和技術上都有互補性”。丁少將說。
此外，有分析指出，TCL華星的尺寸結構中主要為套切的21.5英寸，27英寸及31.5英寸同比有較大幅度成長，但品牌客戶基礎較為匱乏。若能夠成功并購中電熊貓，TCL將會豐富自身的產品線及積累更多客戶，并在中小尺寸領域縮小與京東方的差距。
中企占據主流
并購完成后，對整個面板市場的格局也會產生很大影響。
據了解，韓國面板企業都在逐漸退出液晶面板市場。今年1月，有傳聞稱，LG Display將在年底前關閉位于韓國本土用于生產電視的LCD面板工廠;今年3月，市場調研機構CINNO Research發布報告稱，受新冠肺炎疫情影響，三星顯示正加速關閉LCD產能，關停計劃或將提前至今年四季度，涉及韓國本土3座大尺寸LCD面板廠，以及此前并未傳出關廠消息的蘇州8.5代線。
在丁少將看來，隨著韓系面板企業逐步退出液晶產能，再加上國內液晶面板企業的加速整合，京東方和TCL科技雙雄并立的格局已形成，面板市場會逐步向供需平衡發展，液晶面板市場中韓對壘的格局也會逐步轉變為中國企業的“內戰”。
數據顯示，截至2019年，全球面板產能達334.5百萬平方米，其中中國內地產能達到155.1百萬平方米，占全球總體產能的46%，預計到2022年全球產能將達到376.9百萬平方米，其中中國內地將增加至230.1百萬平方米，占總產能的61%，并且僅在中國就會有14條8-8.6代的液晶面板生產線、1條8代OLED面板生產線和5條10.5代液晶面板生產線。
另外，根據市調機構群智咨詢的最新報告，2020年一季度全球液晶顯示器面板出貨排名，京東方(BOE)排名第一，出貨數量870萬片，同比逆勢增加13%;排名第二的則是LG顯示(LGD)，出貨數量690萬片，同比下滑11%。
“三星顯示和LG Display液晶面板產能的減少會為面板供應商和電視品牌供應商之間的討價還價提供更大的空間。”家電產業觀察家洪仕斌說。
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