華商基金陳恒：醫藥今年漲37.97% 建議關注四大細分領域

WIND數據顯示，截至6月19日，年初至今醫藥生物板塊以37.97%的漲幅，在28個申萬一級行業中位列第一。一季報數據也顯示公募基金對于醫藥超配創出了近5年新高。對此，華商醫藥醫療行業股票基金經理陳恒表示，回顧近半年的走勢，行業存在二方面的催化因素：第一，新冠疫情帶來了相關醫療設備、檢測行業、疫苗生產等直接受益企業的大漲，同時由于海外疫情的蔓延可能影響到原料藥、血制品的供給導致相關企業間接受益;第二，醫藥行業的剛需特點放大了在不確定的環境中的防御屬性，凸顯出行業比較優勢，特別是例如眼科，骨科等細分賽道。

對于當前“火熱”的醫藥行情，不少投資者關心是否還有上車機會。華商基金陳恒進一步分析認為，回答這個問題需要動態的視角。短期看，新冠疫情的進展仍是影響板塊的重要因素，防控的復雜性不可忽視。目前我們尚不能對海外和國內疫情的結束日期準確預判。如果防控措施不到位，隨著復工的推進新冠疫情可能還會反復發生。第二個需要注意的是目前的醫藥板塊和十年前的醫藥板塊已經有著很大的不同。雖然在疫情中，醫藥板塊的防守性得到青睞，但近年來隨著包括科創板企業在內的一大批新興創新型醫藥公司上市，行業已經是一個兼具成長、消費、周期等屬性的多元性板塊。

具體到關注的細分行業，華商基金陳恒建議聚焦以下四大重點領域。一是創新藥品板塊：創新是醫藥企業獲得超額收益的靈魂，沒有創新就沒有未來。二是高端醫療器械領域：從市占率來看，高端醫療器械的可替代空間巨大，部分優秀企業為代表的中國醫療器械公司發展勢頭強勁。三是類高端消費的生物制品企業：以二類疫苗、生長激素為代表的類高端消費板塊兼具成長性、高壁壘和確定性。四是具備國際視野和競爭力的原料藥公司：優秀的原料藥企業正在進入國際仿制藥的供應商體系，有一些正在轉型做創新藥的CMO/CDMO，國際產業鏈地位的提升意味著更多的話語權和更穩定更豐厚的回報。

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