10年前，蘋果公司發布面向大眾的iPhone 4，拉開了智能手機現象級的變革大幕。今天(1月7日)，特斯拉國產Model 3進行交付儀式，標志著特斯拉向電動汽車平民化、大眾化轉型正式開啟。
實際上，特斯拉和蘋果在產品與品牌定位、對行業的顛覆性、生產模式和商業模式等多方面具有高度一致性。隨著中國在產業政策和金融方面的大力支持，特斯拉產業鏈未來有望復制，甚至超越蘋果產業鏈對中國制造業的拉動。
動力電池環節價值量最高
2018年，德國一家工程公司購買了 Model 3，并對其進行拆解。據其分析，Model 3車型總價值量主要分成三部分，即三電(電機電控、動力電池、整車控制器)、汽車電子和車身底盤內外飾，各部分占比約5:3:2。和傳統車企不同的是，特斯拉的供應商只有直接供應商和間接供應商，減少了層級。據統計，在特斯拉的供應鏈上，直接、間接涉及供應商共計130余家，中國企業占比超過一半。中國企業雖然不少，但是很少為直接供應商，大部分為間接供應商，且集中在價值量相對較低的零部件、車身內外飾部分。總體而言，特斯拉供應鏈上，電池環節由日本廠商霸占，核心硬件如芯片、毫米波雷達等依然是歐美廠商為主，最為關鍵的 BMS(電池管理系統)、電機控制等控制技術則是特斯拉自主研發。
動力電池總成環節占據了特斯拉 Model 3約四成的價值量，該環節是特斯拉電動車最核心競爭力，使其電池的續航水平遠超于同行。該部分的供應商主要是日本廠家和特斯拉自主研發。具體來看，動力電池約占據30%價值量，熱管理系統和BMS各占據5%、3%。據證券時報·e公司記者對特斯拉相關人士的采訪，特斯拉電池供應商為松下，由于松下的產能瓶頸擬引入LG化學。在熱管理系統和BMS領域，相關方案及設計均為特斯拉自己完成，公司大部分專利集中在此。特斯拉對電芯進行模組優化，在保證電芯基本質量的情況下，特斯拉的電池管理技術可令電池單體發揮最大能效。深圳中大地投資有限公司投資總監侯亭對記者表示，特斯拉電池管理系統涉及到很多專利算法，在相同重量的電池的情況下，特斯拉的續航可以達到最遠，而且低溫環境下，續航里程縮水不多，也無須靠柴油取暖。目前特斯拉的BMS技術在汽車行業內居于首位。
汽車電子環節部分的價值量占比約三成，其中一半是視覺運算處理器。特斯拉相關人士告訴記者：“2019年4月，特斯拉發布基于自研芯片的FSD(全自動駕駛計算機)，自動駕駛系統成本大幅下降，應用芯片已逐步由英偉達替換成自己生產。”國金證券的研報表示，目前特斯拉的Autopilot(自動駕駛)技術相對較成熟，在硬件基礎上輔以OTA(空中下載) ，收集已出售車相關數據持續優化ADAS(高級駕駛輔助系統) 性能，結合高集成的電子構架，絕對領先于目前其他車企的整車布局。
車身、內外飾及底盤環節總計占據約五分之一的價值量，其中車身及內外飾、底盤各占一半。該部分與燃油車的差別相對并不大，且技術含量不高，屬于資金密集型行業。現階段正處國產化替代進行時，目前進入特斯拉產業鏈的國產企業大部分都集中在這一環節，以鋁鑄件行業為代表。
國內企業處于產業鏈底端
整體來看，目前進入特斯拉供應商名單的國內企業集中在價值含量較小的車身底盤內外飾部分，即使進入特斯拉價值含量高的領域的廠商，也多為提供零部件。
隨著特斯拉上海超級工廠的運營，本地化產業鏈配套或繼續壯大。
在特斯拉核心的電池領域，據報道，寧德時代與特斯拉達成了初步電池供應的協議，不過目前還未真正打入特斯拉產業鏈。侯亭接受證券時報記者采訪時表示：“因為產能問題，特斯拉未來大概率將電池主力供應商切換至 LG，所以在電池細分領域內，建議首選 LG 產業鏈標的。”據了解，LG電池材料國產化程度高，包括電解液采購國泰、新宙邦、負極采購璞泰來、杉杉、電池部分隔膜恩捷股份、電池結構件采購件采購科達利等。
對于特斯拉的另一核心領域：熱管理系統和BMS，進入的廠商包括均勝電子、三花智控等，主要為零部件供應商。三花智控曾表示，旗下公司三花汽零為Model 3獨家供應7個熱管理零件項目，帶電磁閥的熱力膨脹閥，電子膨脹閥、電子油泵、油冷器、水冷板、電池冷卻器、壓塊，單車價值2000元，并且該公司獨家供應Model S和X和電子膨脹閥，單車價值250元左右。均勝電子曾表示，對特斯拉供應產品涵蓋被動安全、車窗按鍵、BMS傳感器、電池電路保護系統。
汽車電子部分，國內上市公司中，均勝電子主要供應傳感器件HMI控制類和汽車安全類產品;旭升股份供應傳動系統、懸掛系統、電池系統等;四維圖新為特斯拉獨家導航地圖供應商;長信科技供應中控屏模組產品。
汽車行業中，車身、內外飾等技術壁壘低，競爭主要靠拼成本，由于人工、原材料更便宜等因素，大部分國內廠商相對國際廠商而言已掌握相關技術且更具成本優勢，目前已有多家廠商在該環節進入在特斯拉供應鏈。多位券商分析師均表示，隨著特斯拉降本需求，國內廠商未來有較大的機會進一步擴大對特斯拉的供貨比例。
在車身系統部分，進入特斯拉供應鏈的國內企業主要包括：華域汽車供應車身分拼總成件、側圍、后蓋模具等產品;文燦股份供應鋁合金車身結構件等產品;常鋁股份供應車身鋁合金。在內外飾系統領域，華域汽車供應座椅整椅、保險杠等產品;岱美股份供應遮陽板等產品;均勝電子供應駕駛員安全氣囊、方向盤等汽車安全系統產品;寧波華翔供應飾條等產品。在底盤部分，拓普集團為特斯拉供應輕量化鋁合金底盤結構件、大型車身結構件等;保隆科技供應TPMS產品。
催生下一個
“蘋果產業鏈”
特斯拉公司首席執行官馬斯克近日在接受媒體采訪時表示：“特斯拉向用戶推送了軟件升級包，增加了多款游戲和視頻播放功能。未來，車主將可以在道路上把駕駛交給自動駕駛，自己則可以玩游戲、看視頻、處理事務，這個未來并不遠。”可以看出，馬斯克對于特斯拉車輛的定義是運用新能源的“裝在四個輪子上的電腦”。從目前特斯拉的技術水平以及銷量勢頭來看，特斯拉大概率將會作為成功的顛覆者出現，就像蘋果重新定義手機而再度崛起一樣。
依靠蘋果的快速發展，過去10年，蘋果產業鏈貢獻了A股數量最多的10倍股。7年前，蘋果公司全球156家供應商中中國大陸廠商僅有8家。而蘋果公布的2019全球200大供應商信息中，中國大陸蘋果產業鏈供應商增長近3倍，供應商數量占比升至15%。特斯拉和蘋果在產品與品牌定位、對行業的顛覆性、生產模式和商業模式等多方面具有高度一致性，其產業鏈未來有望復制甚至超越蘋果產業鏈對中國制造企業的拉動。
目前，來自特斯拉的訂單營收占比越高的公司，越容易在特斯拉飛速發展下獲益。在營收上，旭升股份是A股中最典型、最早進入特斯拉產業鏈的標的，超五成營收來自特斯拉訂單。2019上半年，特斯拉訂單為旭升股份帶來的營收為2.62億元，占比52%。起初旭升股份通過小批量定制的模式進入供應鏈，后續不斷深化合作，為特斯拉供應的產品主要變速箱箱體、電池組外殼等，供應的Model 3鋁合金壓鑄件的單車價值超過2000元。
單車配套價值量高有兩種可能，一是供應產品較核心，單價高;二是本身產品線豐富，經過初期合作能拓展供應產品品類，單價相對較小但數量、種類多。以拓普集團為例，由于產品中標種類多，使得其在上海工廠Model 3單車配套價值達到5000~6000元。
對比蘋果產業鏈變化歷程，特斯拉產業鏈帶來的未來投資空間或主要集中在零部件替代和新技術變革帶來的市場空間。
目前，特斯拉零部件供應商仍有較大比例為合資或外資品牌。隨著降成本的需求增大，上海工廠近距離的長三角汽零產業優勢或進一步彰顯。某券商汽車行業分析師稱，依托中國最大的轎車制造商上汽集團，江浙滬已形成較成熟的產業鏈，特斯拉上海工廠所需的大部分零部件均能配套覆蓋。證券時報·e公司記者梳理發現，目前進入特斯拉Model 3供應鏈主要零部件廠商位置，基本坐落在上海工廠500公里范圍內。
此外，目前由于車市不景氣，汽車促銷力度加大，壓縮了整機廠的利潤空間，整機廠不得不向上游壓價來降低成本，這樣導致的結果是原有牢固的產業鏈供貨體系正被利益打破，整機廠為了自身的利益更傾向于采用物美價廉的國產零部件。類似蘋果產業鏈的示范效應，特斯拉供應鏈為公司提升認可度，有望獲其他車企平臺訂單。以三花智控為例，在進入特斯拉供應鏈后，不斷拿下大眾、通用、沃爾沃等車企的零部件訂單共計140億。
類似于蘋果帶來的大屏智能手機代替普通手機的風潮，特斯拉帶來的新能源汽車動力電池、自動駕駛系統等新技術變革，或催動國內新的細分領域行業龍頭。某汽車行業分析師告訴記者：“對于新技術而言，由于技術路線的不確定性以及未形成穩固的供應鏈關系，國內零部件企業有時間和空間在細分領域做出成績，從而彎道超車成為細分領域的領導者。”對此，該分析師推薦可以關注胎壓監測及毫米波雷達系統、車聯網、氫燃料電池等領域有一定積累和影響力的企業。
此外，特斯拉的爆發將對新能源車市場起到“鯰魚效應”。2019年是電動車行業的轉折點，補貼大幅退坡帶動行業進入微補貼時代，國內新能源行業更大范圍的洗牌即將到來。財富證券的研報指出，Model 3良好的性能有望改變目前市場對國產新能源汽車低質量、不可靠或騙補貼的固有負面印象，將促進國內新能源汽車品牌產品力的提升，提升新能源汽車在整體市場中的滲透率。
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責任編輯：Rex_01
