截至5月29日，今年新成立的養老目標基金已達26只，總規模合計74.97億份，如果算上2018年9月份至2018年12月份成立的14只養老目標基金，目前市場全部養老目標基金成立時的總規模突破120億元。在公募即將被納入個人商業養老賬戶投資范圍、參與個人稅收遞延型養老保險的當口，養老目標基金擴容使得更多產品有望趕上并分享稅延紅利。

從業績看，存量養老目標基金業績分化較大。好買基金研究中心統計顯示，截至一季度，共有14家養老FOF披露了一季報。養老FOF和公募FOF相比，由于設定了一年以上的封閉期，并沒有面臨大幅贖回的壓力。但同時，在前段時間資本市場回暖后規模也沒有出現顯著上升，可見也并無新增資金申購。

從倉位上看，當前除了華夏外，各家養老FOF都還處于建倉期，大部分在一季末基金倉位已達到了80%以上，最晚成立的建信倉位已高達92%，而2018年12月初成立的鵬華倉位僅20%，可見其操作非常保守。從業績表現來看，興全、中歐和泰達的表現相對靠前，主要由于其權益資產占比相對較高。大部分養老FOF產品在一季度的業績基本在1個百分點至3個百分點附近，可見基金經理操作相對保守穩健，沒有大幅提高權益資產比重。

好買基金研究中心分析師雷昕認為，養老目標基金需要多個退休日期和多種風險特征的產品線布局齊全后，才會形成一定規模效應，對于當前各家公司僅發行了1只至2只產品的情況來說，目前尚處于FOF發展的起步期，未來在養老金入市、稅收優惠等多項利好作用下，相信FOF市場會呈現爆發式的增長。

業內人士認為，養老目標基金是養老第三支柱的重要組成部分，雖然目前已成立的養老目標基金規模不大，但相對較為廣泛的參與群體，將成為養老投資發展壯大的種子，有望在未來長成參天大樹。

平安基金養老金投資部執行總經理高鶯認為，養老目標基金從投資者、產品本身、制度保障和基金公司等幾個角度來看，依然會面臨一些難點。從投資者角度看，越來越多的投資者會意識到養老投資的必要性。這是一個新生事物，要求投資者具備長期投資定力。從養老目標產品設計本身看，產品封閉期相對較長，需要經過幾年的市場驗證。然而，較長的封閉期有利于培養投資者長期投資和價值投資理念。從制度方面看，要鼓勵居民參與養老金投資，政府也要出臺相應的激勵機制來提高投資者積極性。從基金公司層面看，要有長期責任觀，要有完善的投研體系、風控制度，要保證短期內不因人員變動而影響相關產品投資理念的執行，人員配備方面要求基金的管理思路一脈相承，要求有一個長期穩定的理念和團隊。

(本報記者 周 琳)

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